自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大(dà)板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国(guó)泰基(jī)金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯片行业a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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