五一长假期间，全球市场并不(bù)平(píng)静，一场(chǎng)大风暴即将到来。

　　美(měi)国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上第(dì)二大的(de)破产银行(xíng)。此前我们多次强调，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)远未结束，只是暂(zàn)时(shí)止血而已。现在来看，第一共和银(yín)行(xíng)又倒下(xià)了。随着经济的衰退，银行的(de)资产将持续(xù)减值，高息又会令其成本抬(tái)升(shēng)，银行的经营将(jiāng)持续恶化，新一轮银行业危机将再度爆发。

　　美国债务上限问题再度成为焦点，美(měi)国政府债务(wù)规模将于19日触(chù)及(jí)31.4万亿(yì)美(měi)元的法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行动，再(zài)次(cì)提(tí)高债务上限，避免政府部门停摆及可能出现的(de)债务违约(yuē)。当地时间4月26日，美国国(guó)会众(zhòng)议院投票通过(guò)债务上(shàng)限法案。这项(xiàng)法案提议提高(gāo)美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以换(huàn)取(qǔ)大幅(fú)削减政府支出(chū)。该法案规定，联邦政府(fǔ)债(zhài)务上限将提(tí)高1.5万(wàn)亿美元(yuán)；联邦政府预算年均增长需(xū)控制在1％。不过拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提(tí)出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限问题。两党(dǎng)在提(tí)高债务上限问题上分歧很大，陷(xiàn)入(rù)僵局(jú)，这加剧了美债违约的(de)风险。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦当地时间5月1日致(zhì)函众议院议(yì)长麦卡锡和其他高级(jí)议员，她(tā)在信中(zhōng)表示，美国政府(fǔ)可能(néng)“最早在(zài)6月1日”发生债务(wù)违约(yuē)，这将是(shì)美国历(lì)史(shǐ)上的首次债务违(wéi)约(yuē)。高盛认为(wèi)，政府这(zhè)回付不起“账(zhàng)单”的风险恐怕(pà)是2011年以来最高的一次。美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)已逼近31.4万亿美元，而美(měi)国去年(nián)国内生(shēng)产(chǎn)总值约23万亿美元，这意味着负(fù)债率约达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债(zhài)务(wù)雪(xuě)球(qiú)越(yuè)滚越(yuè)大(dà)。如果(guǒ)美元霸权(quán)仍(réng)在，美(měi)国(guó)可以(yǐ)一直这样玩儿下去。但当前美元出现信用(yòng)危机，全球掀起去(qù)美元化(huà)浪潮，游戏很(hěn)可能即将结束了。想(xiǎng)借(jiè)新来还旧，但新(xīn)债没(méi)人买(mǎi)了(le)，也就玩儿不转了，最(zuì)终债务违约就只(zhǐ)是时(shí)间问题了。

　　全球经济(jì)衰退正在(zài)路上，有全球经济“金(jīn)丝雀”之称(chēng)的韩国，2022年(nián)贸易逆差(chà)不仅创下472亿美(měi)元(yuán)的历(lì)史新高，而且是自2008年全(quán)球(qiú)金融危机(jī)以来，时隔14年，再(zài)度(dù)出现贸易逆差。今年第(dì)一(yī)季度韩国出口同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口(kǒu)疲软。3月份韩(hán)国出口(kǒu)较去(qù)年(nián)同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大(dà)，且为连续第六个月下降。其中(zhōng)，占韩(hán)国出口五(wǔ)分之一的半导体项(xiàng)目暴减35％，反映存(cún)储器芯片价(jià)格下(xià)跌，且需求疲乏。此(cǐ)外，3月份韩国对中(zhōng)国(guó)的出口骤降33％。马斯(sī)克称自己在(zài)特斯拉(lā)、Starlink和推(tuī)特之间，一个人(rén)掌握的实(shí)时全球(qiú)经济数据可(kě)能(néng)比任何人都多(duō)，他称温和的(de)衰退已经出现。

　　金融危机的(de)本质是债(zhài)务危(wēi)机(jī)，因为(wèi)信贷会产生周期。有借(jiè)就要(yào)有还，借(jiè)钱的时候扩大支出刺(cì)激(jī)经济增长，而还(hái)钱的时候要缩(suō)减支出(chū)又使得经济下滑(huá)。在高(gāo)息(xī)背景下，偿债成本上升，资(zī)产价(jià)格下跌，违约率(lǜ)就将激增，债务危机就(jiù)将(jiāng)引爆。2008年，全球债务(wù)总量(liàng)约为83万亿美元，全球(qiú)GDP总(zǒng)量为64万亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债(zhài)务(wù)总量达到300万亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿(yì)美(měi)元(yuán)，大约(yuē)是全球GDP的(de)3倍。也就是说，当前全球债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年的(de)2.3倍。因(yīn)此，本轮金融危机(jī)一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走(zǒu)势来看(kàn)，标(biāo)普指数期(qī)货虽然(rán)在5月1日再(zài)创新高，但次日(rì)即(jí)大(dà)幅(fú)回(huí)落(luò)，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标普指数是大(dà)级别的(de)B浪平台型反(fǎn)弹，B-c已经走完(wán)5浪，即新(xīn)一轮C下(xià)跌将(jiāng)展开。这(zhè)将把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁是月线级(jí)别的下跌，幅度会(huì)很大。

　　从欧(ōu)股来(lái)看，欧洲50指(zhǐ)数局部出现破位反抽，5月2日再(zài)度中阴创新低，预(yù)示见顶的可(kě)能性(xìng)已经非常大(dà)。欧股目前仍处于高位(wèi)，这(zhè)一次见顶很可能(néng)是历史性的大顶，未来下跌(diē)空间巨大。此前我们已经(jīng)强烈建议(yì)有权限的投资者做(zuò)空(kōng)欧(ōu)股。

　　从大宗商品来看，原油在(zài)欧佩(pèi)克减产后出现大幅反弹，但(dàn)目前已(yǐ)经再度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主力(lì)合约已经触及70美元，预(yù)计(jì)3月低点必将不保，年内恐(kǒng)将跌破60美(měi)元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国(guó)内期货的文华商品指(zhǐ)数(shù)来(lái)看，去(qù)年11月(yuè)低点已经被跌(diē)破。该(gāi)指数自去(qù)年7月以来已经盘整9个月，一(yī)旦下跌(diē)则杀(shā)伤力巨大。本轮下跌可看作(zuò)是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年4月低(dī)点，或许年内(nèi)到不了，但也(yě)不会距离太远(yuǎn)，最终极目(mù)标则(zé)是将跌至(zhì)2008年(nián)的低点附近。

　　对于(yú)全球空(kōng)头而(ér)言，等这个机会已(yǐ)经很久了，金融(róng)危(wēi)机本轮早就该爆发的，但由于美联(lián)储的无限量QE，危机被一再推后。但该来的总会来，大放(fàng)水是一剂毒药，迟(chí)到的(de)危机(jī)将(jiāng)更(gèng)加猛烈(liè)！本轮危(wēi)机将(jiāng)是对全球的一次暴力去杠杆，将(jiāng)重建世(shì)界(jiè)经(jīng)济新秩(zhì)序。百年(nián)大变局(jú)不是(shì)说着(zhe)玩(wán)儿的，我们将再度见(jiàn)证历史！

　　你说的金(jīn)融危机在哪(nǎ)里(lǐ)？怎么还不出(chū)现(xiàn)？哪里有什(shén)么金融危机(jī)？空(kōng)头一(yī)直都(dōu)活在被质疑和(hé)嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年以来，金(jīn)融危机一直没有出现，每当(dāng)你认为它要出现的时候，最终却发(fā)现它还是(shì)没有来，总是在希望与失(shī)望中不断轮回(huí)。但无论如何，我一(yī)直都相信超越08年的世纪金融危机一定(dìng)会爆发(fā)，我会(huì)像等初(chū)恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划(huà)过伤(shāng)口的冷风(fēng)，在(zài)放手时刻眼泪会掉落(luò)。你睡了，可时间它(tā)依然走着；你(nǐ)怕了，恍然(rán)抬头梦(mèng)却(què)醒了(le)。你会静(jìng)默，手(shǒu)握着星火等在至暗时刻；你被击破(pò)，当熟(shú)悉呢喃又穿透耳朵(duǒ)。一(yī)个一个走过(guò)，一(yī)个一个错(cuò)过(guò)，一(yī)遍(biàn)一(yī)遍来(lái)过，一次一次放(fàng)过，一声一声笑着(zhe)，一声(shēng)一声(shēng)吼着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛我。因为享(xiǎng)受着它(tā)的灿(càn)烂，因为(wèi)忍(rěn)受着它的腐烂。你说别爱(ài)啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦(kǔ)涩如歌(gē)。想(xiǎng)不想看花海盛(shèng)开？想(xiǎng)不想看燕子归(guī)来？如果都回不来(lái)，那么我该(gāi)为了谁而存在？

　　胜利终将属于(yú)永(yǒng)不言弃，对真(zhēn)理执着追求的人。雪崩将至，这一次(cì)，大空头(tóu)必(bì)将一战封神(shén)！

　　一定要看到花开，你一定等燕(yàn)子(zi)归(guī)来，想着他们都会回来，你誓死为了这(zhè)些而(ér)存在……（公 号“中产投资”）

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