美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪(xù)的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查供需(xū)依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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