5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

　　2黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗rong>

　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗了好未来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于(yú)教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的(de)选择(zé)似乎与景林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落(luò)再度(dù)成为信贷(dài)回落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐观(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗guān)。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续(xù)向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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