全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持续(xù)增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市(shì)值(zhí)近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米(jiāo)易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末(mò)持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗领域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美(měi)元(yuán)，位列(liè)第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美(měi)股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增(zēng)持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富时(shí)新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底(dǐ)以来出(chū)现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端，因(yīn)为(wèi)全球对美元去(qù)杠杆化(huà)的推动(dòng)仍是金价(jià)的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买(mǎi)力下降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平(píng)高于经济(jì)体的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他西(xī)方经济体处于看跌失(shī)衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的(de)负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给经(jīng)济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够的(de)空间(jiān)提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大部分西方(fāng)国家，货(huò)币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周(zhōu)期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国(guó)家(jiā)和地区(qū)的政策制(zhì)定者支(zhī)持货(huò)币(bì)和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价(jià)，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其(qí)官(guān)微(wēi)发(fā)文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明(míng)，美联储希(xī)望持观望态度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影响，许(xǔ)多发(fā)达经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举措，在不(bù)到18个月的时(shí)间里，美联(lián)储加息(xī)500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经济(jì)尚(shàng)未出现(xiàn)严(yán)重(zhòng)问题，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业(yè)就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国可能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的(de)紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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