编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了(le)上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(gu特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么ǎn)的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对(duì)其可(kě)持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的(de)上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是(shì)一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维度在(zài)高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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