在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动(dò回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(q回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别ù)年全年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料(liào)项目(mù)、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告(gào)期(qī)末(mò)其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能(néng)行业(yè)的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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