北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球(qiú)投(tóu)资者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成(chéng)功以(yǐ)及长寿的(de)秘诀(jué)，并就市(shì)场关注的(de)AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹(píng)果以及公司“接班(bān)人”等热(rè)点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表示(shì)，他和芒格依然(rán)高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大多(duō)数(shù)人会放(fàng)弃第二辆车。这是(shì)消(xiāo)费(fèi)者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到(dào)了(le)台积电在产业(yè)链(liàn)中的(de)重要位置。巴(bā)菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可以与台积(jī)电相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一(yī)时(shí)间(jiān)获(huò)取本次股东(dōng)会最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯克希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个(gè)阶段(duàn)价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他(tā)们去年(nián)优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股权”会(huì)计处(chù)理。2023年初，伯克希(xī)尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能(néng)够拥有多(duō)个

　　具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做(zuò)的很好，我们(men)有很(hěn)多产品供应给它，但有些产(chǎn)品(pǐn)很难让人(rén)们(men)只去沃尔玛购买，我们也会(huì)把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个(gè)具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问(wèn)题不在于是否开新(xīn)店(diàn)。我(wǒ)和查(chá)理为了把(bǎ)这个品(pǐn)牌(pái)推向全球做过很多尝(cháng)试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最(zuì)初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖(táng)果有(yǒu)101年的历史，虽然(rán)有自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难(nán)题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例(lì)子，假如疫情前有(yǒu)70％的(de)业务，随(suí)着疫情的来(lái)临，客流量减(jiǎn)少了，但电影(yǐng)院不能减少影片(piàn)供应，也不(bù)能减少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)收购动视暴雪(xuě)的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯克(kè)希尔出售(shòu)动视暴(bào)雪股份是(shì)否(fǒu)影(yǐng)响到了微软对其(qí)的收(shōu)购？对此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他们(men)已经(jīng)做得非常出(chū)色(sè)了，为了(le)达成这笔收购，微软(ruǎn)与英(yīng)国有关(guān)部门积极地进行(xíng)了合作(zuò)，但这并不(bù)代表他们最终一(yī)定会成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能解(jiě)决的问题。我还(hái)不(bù)清楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或(huò)动视(shì)暴雪有任(rèn)何的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹(píng)果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持(chí)仓(cāng)占比已超(chāo)过了能(néng)源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓(cāng)位中的占比超过(guò)了能源业务。虽然我们持(chí)有苹(píng)果(guǒ)的股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每(měi)年的(de)权重都在增加。我不懂手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯。如(rú)果让消费(fèi)者选(xuǎn)是放(fàng)弃买手机(jī)还(hái)是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发(fā)展(zhǎn)，但我们知道(dào)什(shén)么是正确的(de)价(jià)格，我们可以在消费者行为方面做(zuò)一定(dìng)的预(yù)测(cè)，以及它(tā)对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是(shì)没问(wèn)题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模式更(gèng)好。消(xiāo)费(fèi)者花钱的(de)时候都有(yǒu)自己的喜好，有些(xiē)人会(huì)花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二(èr)辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他们(men)要么放弃第(dì)二辆车(chē)，要(yào)么放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们(men)会(huì)放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业(yè)台(tái)积(jī)电(diàn)拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季(jì)度内快速买入卖出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特(tè)对(duì)此进行(xíng)了说明，在他看来台(tái)积电是世界(jiè)范围内管理最完善且最重要的公(gōng)司之(zhī)一，即使是(shì)5至20年后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我认(rèn)为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子公(gōng)司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少在(zài)我看来，目前我们没有一(yī)家公司可(kě)以与台(tái)积电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地(dì)位。何况(kuàng)它们还(hái)拥(yōng)有一位91岁的创始(shǐ)人，这家(jiā)公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，但他很(hěn)有才华。所(suǒ)以，他高估了一个不(bù)需要高估就能成为(wèi)天才(cái)的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的(de)智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能的目(mù)标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多(duō)，我在寻(xún)找简单、确(què)定性高的工作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需(xū)要(yào)狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不喜(xǐ)欢和(hé)他在(zài)一起，他(tā)也不喜欢(huān)和我在(zài)一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即(jí)将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查(chá)理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经(jīng)销(xiāo乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)商(shāng)，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面(miàn)临(lín)来自世界(jiè)各地的(de)竞争。”

　　芒格(gé)补充道(dào)，“但事实也并非如(rú)此(cǐ)，法拉利(lì)就处于一个特殊(shū)的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车(chē)不是一个吸引人的行(xíng)业，但电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)。现在它带来了巨大的成(chéng)本和(hé)巨大的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢(huān)巨大(dà)的资金成本和巨(jù)大(dà)的(de)风险。”

　　关于(yú)新技(jì)术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能(néng)持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答(dá)新加坡投资(zī)者关于人工智能(néng)的问(wèn)题时，芒格表示(shì)，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度(dù)非常高，但我还是(shì)觉得用(yòng)人(rén)可能更好，因为人工智能(néng)并(bìng)不(bù)能(néng)取代(dài)很多领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示(shì)，人工智(zhì)能虽然可以(yǐ)做一(yī)些(xiē)令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如(rú)目前还不能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明AI的初衷是好(hǎo)的，但(dàn)很多事情(qíng)是(shì)不能掌控的。人工智能可(kě)以(yǐ)改变全世界，但它(tā)并不能改变人类的(de)思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收(shōu)益(yì)的机会在降低，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新技(jì)术创造(zào)新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在相对降低，但(dàn)这并不代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都有新(xīn)的改变，新的事(shì)物永远在(zài)不断(duàn)出现，而且会(huì)取代一(yī)些原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会存在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯(bó)克(kè)希尔能(néng)源这家(jiā)公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些(xiē)环境方面的问题。从传(chuán)统能源(yuán)向新能源的转变(biàn)，我们在这个(gè)方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行(xíng)业的变革，全(quán)球(qiú)都(dōu)是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美国的公(gōng)共事业公司(sī)，我们希望能够在全(quán)国的每一个州(zhōu)制定不同的(de)计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年的(de)碳足迹(jì)与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但这个过程是(shì)不(bù)容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性(xìng)的(de)，即使联邦存(cún)款保险公司的(de)限额是25万(wàn)美元(yuán)，这是法令的规定，但这不(bù)是(shì)美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限导(dǎo)致世(shì)界(jiè)陷入(rù)混(hùn)乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公(gōng)开向美国公(gōng)众解释为什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是(shì)会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤(jǐ)兑而(ér)失去了(le)工作。不(bù)过，这(zhè)些年来(lái)，银(yín)行(xíng)系统发生了(le)很(hěn)大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多(duō)达2000家(jiā)银行倒闭，也是(shì)在那(nà)时，我们(men)做(zuò)了一件(jiàn)非(fēi)常明智的事情，就是(shì)成立联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则(zé)

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制定(dìng)保证金要求的责任。他(tā)们(men)改(gǎi)变了很多(duō)次保证金要求，因(yīn)为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储失职(zhí)。不过(guò)，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问(wèn)题不在美联储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问题，他们正(zhèng)在(zài)履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒(máng)格对此也不很(hěn)乐(lè)观(guān)，他表示，我们在第(dì)二次世界(jiè)大战中付出了代(dài)价。我们每(měi)个人，包(bāo)括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自(zì)己。我们(men)购买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战(zhàn)争(zhēng)债(zhài)券、国(guó)防债(zhài)券和(hé)储蓄(xù)债券等等。如果不停印(yìn)钞票，我(wǒ)无(wú)法预计(jì)宏观(guān)环境(jìng)会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样(yàng)的新发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况下，可能(néng)会发(fā)生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如果你(nǐ)要(yào)改(gǎi)变人(rén)们未来的行(xíng)为方式(shì)，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下(xià)许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方法(fǎ)，不(bù)做别(bié)人做的(de)一些风险性(xìng)事情，银(yín)行可(kě)能是(shì)一(yī)个(gè)非(fēi)常不错的投资。最初(chū)在1969年，查(chá)理和我以(yǐ)1900万美元投资(zī)了一家银行(xíng)。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法案(àn)》没有通过，我们(men)最终(zhōng)可能会(huì)拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特(tè)：当人们对货币失去信心，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备货币(bì)，我看不到任何其(qí)他(tā)货币(bì)能够取代它。我觉(jué)得(dé)没人(rén)能理(lǐ)解(jiě)现在的(de)情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们的财(cái)政政策(cè)。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并没有人知道需要印多(duō)少数(shù)额的货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币(bì)失去(qù)信心(xīn)，他们的行为方(fāng)式可能会完(wán)全不同(tóng)。我们无法预测(cè)，但(dàn)我们知道这(zhè)不是一个好现(xiàn)象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一(yī)家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去(qù)10年(nián)，虽然有(yǒu)很多上(shàng)市公司涉及(jí)保险业(yè)务，但没(méi)有一家是自己愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是(shì)一(yī)家技(jì)术公司，但在我们(men)看来，其依(yī)然是(shì)一家保险(xiǎn)公司。他(tā)同时(shí)解(jiě)释，盖可在技(jì)术方面需(xū)要做的工作(zuò)要比想象的(de)多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政(zhèng)府雇(gù)员保险公司，盖(gài)可第一(yī)季度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这背后(hòu)有两个原(yuán)因，首先(xiān)是减少了前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在(zài)远(yuǎn)程信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不(bù)特别(bié)活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失(shī)情况有多严重，和伯克(kè)希(xī)尔是否会在商业地(dì)产领域更活跃(yuè)时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域从来不是特别活(huó)跃(yuè)，因此也不会受到不良贷(dài)款等一系(xì)列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世(shì)界(jiè)很多地(dì)方市中(zhōng)心(xīn)的空洞化却(què)是非常严重的，它会影响很多人。建筑不(bù)会消失，但所(suǒ)有者(zhě)会变化，人们总(zǒng)是喜欢买没有追(zhuī)索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方圣(shèng)太菲(fēi)铁路公司面临(lín)的机遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情(qíng)确实(shí)经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战(zhàn)，不过还面(miàn)临劳工问题和其(qí)他一(yī)些问题。我们(men)的团队优先考虑的是恢复铁路的(de)长期运(yùn)营，而(ér)不是短期(qī)专注于(yú)在20年(nián)内达到某一运(yùn)营指标(biāo)，要长期(qī)为客户提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资(zī)决定

　　在回答有没(méi)有(yǒu)因为情绪作出错误的投资(zī)决定(dìng)时，巴(bā)菲特表示：“虽然在(zài)生活(huó)中谁都不(bù)想成为一个没有感情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在(zài)做投资或商业决定时(shí)成为一(yī)个(g乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗è)没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业(yè)，企业赚更多(duō)的钱(qián)，作为股(gǔ)东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每(měi)年都在增加，而(ér)投(tóu)资者不需要花任(rèn)何钱。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造了超过(guò)5000亿(yì)美元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：我们收购的机会是非常(cháng)有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿(yì)美(měi)元的(de)现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可(kě)以做(zuò)到以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有(yǒu)人(rén)能像(xiàng)我们一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再(zài)次发生。但问题是，我们(men)收购的机会(huì)是(shì)非(fēi)常有限的，所(suǒ)以(yǐ)当(dāng)一家好公司面临被(bèi)卖(mài)掉(diào)的时候，我们(men)需要(yào)足(zú)够的资金。但(dàn)我(wǒ)们的股东可能会把股票(piào)卖得太便宜，而且(qiě)无法(fǎ)做(zuò)什么让股(gǔ)价稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的(de)钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关(guān)于(yú)公(gōng)司如何在短期(qī)利润(rùn)和长期防(fáng)御能(néng)力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此(cǐ)表示(shì)：“我们不关(guān)心季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣(qù)的是(shì)，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但(dàn)我们(men)确实找到(dào)了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货(huò)商店业务时，我们学(xué)到的是，在(zài)奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一(yī)直在(zài)试图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获(huò)利(lì)！但这并(bìng)不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接(jiē)班人(rén)话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定(dìng)会继(jì)承我的(de)工(gōng)作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格(gé)的主(zhǔ)要价值是可(kě)以(yǐ)把一些事情做得(dé)更好，或者去管理(lǐ)更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他(tā)一些好(hǎo)的建议，但格(gé)雷(léi)格(gé)是做出最终(zhōng)决定的那个人(rén)。未来(lái)我们还需(xū)要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不(bù)足(zú)够(gòu)聪明(míng)，我们是绝不会让他们接替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从不(bù)会频(pín)繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的(de)更好原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选(xuǎn)出的(de)十大(dà)最佳(jiā)保险(xiǎn)经理人之一，他的(de)地位(wèi)无可(kě)取代。阿吉(jí)特(tè)从不会(huì)去尝试改变一个体系，而总是会(huì)去改善一个体(tǐ)系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每(měi)天(tiān)都会(huì)聊天，现在没有那(nà)么频繁(fán)了，但他绝对是(shì)世(shì)界(jiè)上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何(hé)到访(fǎng)日本，并参(cān)观五大(dà)商(shāng)社(shè)。“我去那里的(de)部分原因(yīn)，是(shì)为(wèi)了(le)把(bǎ)格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希望和（那(nà)些企业(yè)）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机(jī)会(huì)。它(tā)们(men)是一些令人难以(yǐ)置信的(de)投资(zī)机会，一直是非常好的投资机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我们对(duì)五大(dà)商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年(nián)后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社(shè)会(huì)带来幸(xìng)福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来(lái)幸(xìng)福感(gǎn)，拥有(yǒu)无(wú)限的资(zī)本和大量的人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年(nián)写下的书(shū)时至今日依然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克(kè)希尔被(bèi)认(rèn)为是一个(gè)国(guó)家的资产而非负债(zhài)，以往(wǎng)记录已经说(shuō)明了(le)这一(yī)点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资本还是会比(bǐ)大部分公司都要多(duō)，也仍然可以在国家(jiā)的经(jīng)济中投(tóu)入非常多的钱(qián)，带来更(gèng)多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票(piào)回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与现在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定下(xià)了非常(cháng)优秀(xiù)的回购计划框架(jià)，我会继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东(dōng)和公司自(zì)身的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够且股票很有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力，那(nà)么为(wèi)什么不通(tōng)过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自(zì)己(jǐ)写(xiě)讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的(de)路(lù)就(jiù)清晰(xī)了

　　在(zài)回答关于遗产规划的问(wèn)题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股(gǔ)票拿(ná)好就行，但这(zhè)并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观(guān)，重要的是：你要践(jiàn)行这样的价值观(guān)，并和(hé)他们(men)谈论这个价值观，从他(tā)们出生起，他们(men)就在学习(xí)你。“你的(de)意志(zhì)与此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说(shuō)：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这一(yī)生，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神(shén)”巴(bā)菲特(tè)：

　　我年事已高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们(men)在财产(chǎn)规(guī)划分配(pèi)上都存在各自(zì)的问题。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并(bìng)没(méi)有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理解以(yǐ)及他们(men)的建议。这件事情对于(yú)孩子而言(yán)，在20岁和60岁(suì)的(de)不同时期(qī)来做(zuò)，效果(guǒ)是不(bù)一样的(de)”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们(men)的(de)成(chéng)长。“有一些人(rén)完全不向(xiàng)他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在(zài)他们的成长(zhǎng)阶段，让他们(men)知(zhī)道遗嘱上的内容(róng)——这在以后(hòu)会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一(yī)个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入(rù)为出，花的(de)钱要(yào)比赚的钱(qián)少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能(néng)做到(dào)这一切，那你一定(dìng)会成功。如(rú)果做不到，成功就(jiù)需要更多(duō)的(de)运气，当然，你一定不要把(bǎ)自己的命运都押(yā)宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢(huān)的(de)人(rén)一起工(gōng)作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务中没有(yǒu)困难，我们(men)都非(fēi)常(cháng)热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉非常棒(bàng)。和一(yī)群我喜欢的(de)人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非(fēi)常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴菲特(tè)再度(dù)提起本·格雷(léi)厄(è)姆在投资上对(duì)他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写(xiě)下一(yī)些非常有说服力(lì)的(de)话(huà)，告诉我我在过(guò)去8、9年(nián)间(jiān)所从(cóng)事和热(rè)爱的工作(zuò)都是错误(wù)的。我看了(le)这本(běn)书(shū)（注：即《聪明的投资(zī)者》）一(yī)遍又(yòu)一(yī)遍。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否正确(què)，我都非常喜欢(huān)，甚至还不(bù)时去亚(yà)马逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多第300名或(huò)第350名的(de)位置。试想下，到哪里再找一本(běn)书(shū)在(zài)其领(lǐng)域(yù)里(lǐ)具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗