衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支出(chū)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货(huò)日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)无锡市是几线城市及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担(dān)忧情绪(xù)更为(wèi)明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近无锡市是几线城市(jìn)，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的(de)财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济(jì)数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关(guān)注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意(yì)的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息(xī)政(zhèng)策(cè无锡市是几线城市)，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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