华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对(duì)准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获得(dé)的资金(jīn)向老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸(kuā)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来(lái)说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投(tóu)资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计(jì)造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩(suō)影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特的(de)收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特(tè)股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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