财联(lián)社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月(yuè)后，与这(zhè)次(cì)事件有关的一(yī)个重要问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和(hé)非洲地区(qū)的(de)信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买方机构、卖(mài)方银(yín)行和(hé)做市(shì)商组成的(de)委员(yuán)会(huì)一(yī)致投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级债(zhài)的(de)持有人是相较于AT1债券的(de)优(yōu)先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文件中，决策护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端委员(yuán)会(huì)没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引发(fā)了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为常见的金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是在信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端赔，索赔(péi)的金额通常等于参(cān)考资(zī)产的(de)面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先(xiān)级债(zhài)务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出。不(bù)过这部(bù)分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战(zhàn)略委员会就(jiù)已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的(de)决(jué)定，但(dàn)最后(hòu)仍(réng)在瑞士(shì)政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

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