中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　100块钱值多少美元，100美元是几百元钱　

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其(100块钱值多少美元，100美元是几百元钱qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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