“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约(yu食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思ē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因(yīn食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选(x食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思uǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国(guó)出(chū)口的(de)数(shù)据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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