财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(g全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词è)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情(qíng)催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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