中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超30世界上哪个国家女人最开放0％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意(y世界上哪个国家女人最开放ì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(s世界上哪个国家女人最开放hāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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