衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦(lán)截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话事(shì)件已报(bào)交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒结婚以后他那个越来越大了泽连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落(luò)，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面(miàn)临(lín)较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险在未来一(yī)段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量(结婚以后他那个越来越大了liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即将维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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