在锂价(jià)初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德郑业成是否已婚 郑业成是几线演员时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年(nián)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的(de)年报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应(yīng)量的领域(yù)，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季(jì)度，真正(zhèng)出货是在(zài)二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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