5月以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额(é)合(hé)计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且再(zài)创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而(ér)易(yì)方达(dá)、富(fù)国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍(bèi)数(shù)增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益为负(fù)，产品(pǐn)平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股市场(chǎng)持续(xù)震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年(nián)内收市新(xīn)低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率(lǜ)放(fàng)缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复(fù)苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及新经济(jì)领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制(zhì)措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国(guó)内科(kē)技领域的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理张(zhāng)昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面(miàn)以(yǐ)及(jí)资金面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场景的(de)修复，消费需求(qiú)出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较一(yī)季度(dù)环比有所减弱，这也使得(dé)市场对于国内(nèi)经济复(fù)苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的(de)节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的(de)角度(dù)是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期(qī)中国(guó)经济向上，美国经济进(jìn)入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实(shí)际结果中美两边的状态变化还是需(xū)要(yào)更(gèng)长时间，但大概(gài)率还(hái)是会发生的(de)，在这个(gè)过程中(zhōng)的(de)波折就对应着人民币(bì)汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，并看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股(gǔ)持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前(qián)的(de)低估值水平(píng)，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且(qiě)回(huí)调较多的细(xì)分板块或许是(shì)值得关(guān)注的(de)方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未来(lái)市场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她　投资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰(jié)认为港股(gǔ)波(bō)动性较(jiào)大(dà)，建议(yì)投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同(tóng)时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更符合未(wèi)来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的(de)主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药(yào)领域长期具备相对(duì)优势的细分赛(sài)道(dào)，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来(lái)肿瘤(liú)等方(fāng)向需要(yào)更多更先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济长远发展的(de)确定性(xìng)增强，居(jū)民可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数(shù姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她)据(jù)对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较(jiào)弱(ruò)的(de)国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性(xìng)且(qiě)具备估值性价(jià)比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强(qiáng)或者美(měi)国(guó)经济下滑(huá)比预期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币(bì)汇率(lǜ)的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等高股息(xī)资产，而随(suí)着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多(duō)关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新(xīn)药等高弹(dàn)性板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度来看，当下港股市场具(jù)备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于(yú)历(lì)史偏低水平。从基本面(miàn)角度来(lái)说(shuō)，他(tā)们认为国内(nèi)经(jīng)济(jì)的复苏节(jié)奏可能大(dà)概率是一(yī)波(bō)三(sān)折(zhé)趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏(sū)态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美(měi)联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为(wèi)顺(shùn)周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取基(jī)金定投的(de)方式投资于(yú)港(gǎng)股市场(chǎng)。

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