全球头号(hào)对冲(chōng)基金(jīn)桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加(jiā)仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季(jì)度的美股持仓(cāng)变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略(lüè)基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前(qián)十大重仓标(biāo)的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度(dù)都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股(gǔ)左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的(de)相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季度还(hái)减持(chí)了其特别看(kàn)好的(de)黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水基(jī)金联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期(qī)的开端(duān)，因(yīn)为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很长n是正极还是负极，L是正极还是负极的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市(shì)场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是对(duì)抗债券市场和利(lì)率的工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平高(gāo)于经(jīng)济体的(de)生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标(biāo)水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政策造成的(de)负面(miàn)影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和市场带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国家，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了(le)折(zhé)现(xiàn)率(lǜ)（即(jí)现金未(wèi)来实(shí)际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极(jí)有可能在周(zhōu)期(qī)的下一(yī)阶段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处(chù)于(yú)周期(qī)的(de)不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政策(cè)制定(dìng)者支(zhī)持货币和信(xìn)用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确(què)声明加息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引的取消和(hé)鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明(míng)，美联(lián)储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符(fú)合我们对当(dāng)前形(xíng)势的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模(mó)财(cái)政刺激政策，引n是正极还是负极，L是正极还是负极(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧政策。其中美(měi)国(guó)采(cǎi)取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问(wèn)题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体系面临(lín)压力(lì)，股市(shì)和债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评估形势再(zài)做出决策(cè)。

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