本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的形(xíng)式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的(de)增(zēng)强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)盈利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为(wèi)负(fù)外(wài)，其(qí)余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小(xiǎo)fe2o3是什么化学元素成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去(qù)年(nián)四季(jì)度以来北(běi)交所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期(qī)发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所(suǒ)明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示(shì)，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注(zhù)度(dù)提升(shēng)逐(zhú)渐得到(dào)估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的(de)，未来随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随fe2o3是什么化学元素(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较大(dà)。

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