用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同(tóng)向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收92.多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价(jià)就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价(jià)相对高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定增(zēng)市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度(dù)业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出(chū)前(qián)十大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络(luò)的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的(de)发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场(chǎng)对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思也(yě)在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的(de)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，即2020年(nián)至今，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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