衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时(shí)被伊(y1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水ī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商界人(rén)士(shì)的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前(qián)总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联(lián)储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场(chǎn1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水g)的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏(xià)季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分(fēn)析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美(měi)联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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