今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来(lái)源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思及分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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