今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港口横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎ横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ng)股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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