金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)公安协警工资多少，公安协警怎么样情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方(fāng)签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协议(yì)。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签署协(xié)议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受(shòu)认可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi公安协警工资多少，公安协警怎么样)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算所(suǒ)和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体包括(kuò)公安协警工资多少，公安协警怎么样哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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