一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资(zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优(yōu)势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖(nuǎ华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思n)，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投(tóu)资(zī)者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率(lǜ)更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份额也(yě)是(shì)在(zài)增长的(de)，这一数(shù)据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多投资者(zhě)会基(jī)于(yú)大(dà)势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(gèng)小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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