美国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或(huò)中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(w1ma等于多少a，1ua等于多少aàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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