金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的(de)原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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