AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗要性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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