今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提(tí)高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思(yǐn)发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次(cì)提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破(pò)性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几(jǐ)内决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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