财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费(fèi)的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在(zgta5怎么切换角色ài)锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单(gta5怎么切换角色dān)故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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