在华尔(ěr)街经(jīng)济学(xué)家和央行(xíng)官员(yuán)争论美国经济是否以及何(hé)时会陷入衰退之(zhī)际(jì)，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士(shì)将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票(piào)中撤出(chū)，转而投资公(gōng)用(yòng)事业(yè)和基本(běn)消费品(pǐn)等在经济低善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么迷(mí)时期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多和做空的对冲基金(jīn)已将其周期(qī)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么性股(gǔ)票与防御性股票的(de)比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多的(de)基金(jīn)经理来说，他们对(duì)周期(qī)性公司(这些公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资(zī)领域(yù)的(de)悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管美(měi)股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市(shì)值。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股(gǔ)的比例降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏(piān)好与去年(nián)不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们相信(xìn)美联储有(yǒu)能(néng)力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一步(bù)证明，专业(yè)人士持(chí)续(xù)看空股市。在美国银行4月份(fèn)对基(jī)金经理的最新(xīn)调查(chá)中，现金持(chí)有量保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在市场(chǎng)开始逃离时(shí)，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者(zhě)的谨慎(shèn)态度与基于图表信号配置资产的计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比。由于股(gǔ)市稳步上涨和(hé)市场(chǎng)波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性(xìng)资金管理(lǐ)公司近几个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资(zī)者(zhě)仓位(wèi)模型最(zuì)能说明(míng)这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很大(dà)一部分归因(yīn)于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股(gǔ)价上(shàng善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)涨(zhǎng)时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不(bù)可持续的(de)。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制量化基(jī)金的(de)需求。另一方(fāng)面，新一(yī)轮(lún)的抛售可能会促使量化基金改变路(lù)线，并退(tuì)出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济数据和企业(yè)财(cái)报(bào)也提振(zhèn)股市。尽管各(gè)公(gōng)司在本财报季的(de)业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还(hái)不足以让美国企(qǐ)业(yè)重回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美(měi)联储官(guān)员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为(wèi)经济(jì)衰退做准备而(ér)采取防御措施，最终可(kě)能会付(fù)出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性(xìng)的(de)行业往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表现优异。直(zhí)到(dào)真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽管它(tā)们(men)的领先(xiān)地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么