中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(b润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素ié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(y润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素uán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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