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事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金(jīn)现货价格本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年(nián)10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的(de)持续攀升(shēng)，引来众(zhòng)多(duō)投资者(zhě)的目光。国(guó)泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于(yú)预(yù)期(qī)，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等人拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期(qī)提振(zhèn)长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有望(wàng)释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得(dé)期待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的(de)不确(què)定性、美国(guó)经济衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成(chéng)长期(qī)支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策略下(xià)，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研报(bào)中指出，预期(qī)国内(nèi)金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模(mó)未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的(de)产业(yè)链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材(cái)料供应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环节(jié)的附(fù)加(jiā)值(zhí)较高(gāo)，盈(yíng)利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样(yàng)拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业(yè)链(liàn)附加值高，相关企业通过强势的(de)渠道建(jiàn)设以提(tí)高市场份额，可(kě)以获得更加(jiā)优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的(de)集团中(zhōng)，除了瑞士(shì)历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌(pái)集团(tuán)。中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。