券商(shāng)今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市(shì)良好表现以及去年较低的(de)基数，行业业绩全(quán)面爆发。券(quàn)商板块(kuài)也在周五呈(chéng)现(xiàn)集(jí)体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上(shàng)市主体披露一季报(bào)，至(zhì)此51家上市券商或上市主体(tǐ)一(yī)季报悉数披(pī)露，券商整体一季度(dù)表现较(jiào)好，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显(xiǎn)著的(de)有20家(jiā)，净(jìng)利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母(mǔ)净利排名，新的十(shí)大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰(tài)君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿(yì)元）、中信(xìn)建投（24.33亿(yì)元）、招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后财富(fù)（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单(dān)算(suàn)数(shù)平(píng)均计算，中信证券一(yī)季度(dù)“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元。

　　股市(shì)对券商(shāng)一季(jì)报的优秀表现给予了正面回(huí)应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收(shōu)红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国(guó)银河盘一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块(kuài)连续3个(gè)交易日(rì)收阳线，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市主体中，50已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后家归母(mǔ)净利(lì)同比增速为正，其中20家增(zēng)速达(dá)1倍至(zhì)数倍。

　　一季(jì)度归(guī)母(mǔ)净利增速超过10倍(bèi)的有(yǒu)2家券商及1家上市(shì)主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及(jí)安信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过(guò)4倍(bèi)的(de)有3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的(de)有4家，分别(bié)是山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家(jiā)，分(fēn)别是(shì)财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为盈的券商多达(dá)9家，分(fēn)别是(shì)天风证券、华西证(zhèng)券、东(dōng)北证券、西部证(zhèng)券、西南证券、红(hóng)塔证券、江海证(zhèng)券、湘财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增(zēng)速为负值，分别是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营(yíng)收均(jūn)出现下滑，公司一季报显示，报(bào)告期内公(gōng)司(sī)实现营业总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元，同比下(xià)滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿(yì)元(yuán)，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不如中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但头部券商的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)同样(yàng)具有可圈(quān)可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成的(de)头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度(dù)麦高(gāo)证券(quàn)经纪业务开展取(qǔ)得(dé)一定成(chéng)绩，但营业利润(rùn)仍未(wèi)实现盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖(tuō)累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余(yú)家券(quàn)商营收(shōu)增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收规模增(zēng)速方(fāng)面，51家券(quàn)商中44家(jiā)同(tóng)比增速为正、7家增速为负(fù)，同(tóng)比(bǐ)增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速(sù)领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不足(zú)亿元的低基数有关，其今(jīn)年一季(jì)度营收规模(mó)为7.38亿元，去年同期营(yíng)收(shōu)为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分别(bié)是(shì)天(tiān)风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营(yíng)收增幅(fú)接(jiē)近1倍，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商(shāng)一季度(dù)营(yíng)收同比下滑幅度较大，分(fēn)别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券商或(huò)上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营(yíng)收排(pái)名前十(shí)券商分别是(shì)中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿元）、中国(guó)银(yín)河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中(zhōng)，海通证券营收同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增速(sù)杀入营收排名前(qián)十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而(ér)被挤出前(qián)十，招商(shāng)证券一季(jì)度营收增(zēng)速为28.74%；中信证券(quàn)与中(zhōng)信建投营收增(zēng)幅(fú)显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季(jì)报高(gāo)增

　　自营业(yè)务驱动行业业绩高增，这一观(guān)点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读东(dōng)方证(zhèng)券一季报时称，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期(qī)亏损6.4亿(yì)元，改善(shàn)明(míng)显，期末金(jīn)融(róng)资(zī)产规(guī)模(mó)为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增(zēng)2%。自营(yíng)驱动一(yī)季(jì)报高增，全(quán)年盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信(xìn)证券加(jiā)大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资业务表现亮眼，收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭借卓越(yuè)的创新(xīn)业务能(néng)力，看好公司在政策放松预期(qī)下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西部证(zhèng)券在关于国金证券的(de)研报(bào)中称，自营投(tóu)资成(chéng)为影响(xiǎng)国金(jīn)证(zhèng)券业绩核(hé)心因素，一季度自营(yíng)业(yè)务收(shōu)入提升至7.16亿元(yuán)，自(zì)公司完成再融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模(mó)稳步(bù)提升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认(rèn)为(wèi)，自(zì)营投资成为影响券商业绩(jì)的核心(xīn)，预期将在一季(jì)度迎来反转。投资(zī)业务方(fāng)面，下半年重点(diǎn)关注(zhù)差异(yì)化监(jiān)管的措施(shī)落地，或将打开头部(bù)券商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅度(dù)的改善(shàn)。

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