衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连(lián)续(xù)第(dì)八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区的(de)高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计(jì)对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月(yu蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗è)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在(zài)5月美(měi)联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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