近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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