金融(róng)界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指一本书多重，一本书多重有一斤吗数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)最高收(shōu)盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺的力量(liàng)。数据(jù)显示，海外(wài)投资(zī)者对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日本(běn)交(jiāo)易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本(běn)股市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次(cì)披(pī)露，其收购(gòu)了日本(běn)前五大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是(shì)伊(yī)藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的股票比在(zài)美国以外(wài)任何其他(tā)国家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资(zī)日(rì)本(běn)股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见(jiàn)地访问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常(cháng)容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们(men)也能很好地理解他(tā)们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业务(wù)，同时我们还能通过融(róng)资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本(běn)之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克(kè)希(xī)尔(ěr)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来(lái)双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在(zài)短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏(hóng)观在研(yán)报(bào)中指出在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，在国际(jì)格局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边际(jì)上的(de)重要变(biàn)量。仔细(xì)观(guān)察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的(de)大背景下(xià)反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可(kě)避免，但良(liáng)好(hǎo)的(de)医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定(dìng)程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力(lì)的改善和价值(zhí)的(de)修复，其中敦促(cù)企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成(chéng)为(wèi)改(gǎi)革重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。尤其(qí)是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌(diē)破(pò)净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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