金融界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shà说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思ng)周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指(说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍(réng)未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心(xīn)建议。

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