中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōn头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀g)以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证(zhè头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ng)券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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