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家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中(zhō家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ng)特(tè)估”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前(qián家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利)这(zhè)些板块估(gū)值仍处于(yú)历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策(cè)的持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一带一路(lù)”国际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上(shàng)升为国家战(zhàn)略，相关政策密集(jí)出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数字经济(jì)”的基(jī)础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈(yíng)利能(néng)力修复(fù)，带(dài)动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度(dù)依赖(lài)海外(wài)供应、同时下(xià)游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市场(chǎng)的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业(yè)链(liàn)尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支(zhī)持的(de)战略性产(chǎn)业之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全球航运市(shì)场需求正在(zài)增长，带来包括(kuò)化(huà)学品船(chuán)与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各(gè)项(xiàng)数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分(fēn)红(hóng)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高速(sù)公(gōng)路(lù)及铁(tiě)路板块(kuài)上市公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重投(tóu)资人回(huí)报，多家(jiā)公司发布股东回(huí)报(bào)计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需(xū)求(qiú)回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。