分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市(s商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别hì)场基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(x商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别íng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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