钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年(nián)末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的(de)套路(lù)完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布(bù)入局(jú)。彼(bǐ)时的公告(gào)显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得(dé)大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日(rì)盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)收盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来(lái)规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离(lí)子电池全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利(lì)水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着行业式微，公司(sī)盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电(diàn)池项目(mù)的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传22寸是多少厘米艺(yì)科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证(zhèng)，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠(nà)电项目(mù)真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍(bèi)。但近(jìn)来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事(shì)并不(bù)再买(mǎi)账，除了(le)资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能(néng)来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨(jù)头们(men)不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子(zi)电池送样(yàng)后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送(sòng)样和合(hé)作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测(cè)，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池(chí)落(luò)地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池(chí)的(de)市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车(chē)的(de)钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密度的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今22寸是多少厘米年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继(jì)茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后(hòu)，规(guī)模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临(lín)界(jiè)点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池22寸是多少厘米的企业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的(de)价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对(duì)进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目(mù)的实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金(jīn)全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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