财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让(r亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁àng)消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以(yǐ亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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