金融(róng)界(jiè)4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们(men)做空纯碱的(de)原(yuán)因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但是现货反馈并不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等(děng20mm等于多少厘米 20mm是多大)待驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻(bō)璃的(de)表现环比和(hé)同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这(zhè)一点和下游(yóu)反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观(guān)察到(dào)下游原片库存基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因(y20mm等于多少厘米 20mm是多大īn)素，往年下(xià20mm等于多少厘米 20mm是多大)游(yóu)存在压缩原片(piàn)库存(cún)的可能性。但(dàn)是从近期的现货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调现货价(jià)格，产(chǎn)销维持(chí)在较高水平(píng)，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤，总体还是(shì)正套思(sī)路。

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