踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一(yī)度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市(shì)后最差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧等平台(tái)投资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担(dān)心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块(kuài)有三个(gè)出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广告及(jí)服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他(tā)业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从(cóng)纳(nà)斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从(cóng)徘(pái)徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠(kào)着非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿(yì)元外(wài)，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及(jí)对联营企业投(tóu)资损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道表达(dá)对大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发(fā)不可收拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零(líng)年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到(dào)去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价(jià)计套(tào)现金(jīn)额也(yě)在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失(shī)

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公告(gào)披露的(de)数(shù)据(jù)，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这(zhè)意(yì)味着(zhe)，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的(de)出资(zī)权转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据(jù)此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零(líng)又发布(bù)对(duì)外投资(zī)进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持(chí)股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的(de)投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确(què)认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投(tóu)资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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