3月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期(qī)，同时(shí)信贷投放保持较快增(zēng)长(zhǎng)。货币信贷(dài)较快增长与物价回落并存，引发(fā)了中国经济是否(fǒu)进入(rù)通缩的(de)议论。

　　讨论经济是否进入通缩，首(shǒu)先要厘(lí)清概念。国(guó)际上通常认为，通(tōng)货紧缩是指总体物价水平在(zài)一段时(shí)间内持续下降，同时伴随着货币供应量持续下降和经济衰退。研(yán)究显示，典型(xíng)的通缩有(yǒu)三个(gè)主(zhǔ)要特点：一(yī)是总体物价紧缩而非局部(bù)物价紧缩，二(èr)是物(wù)价连续(xù)一段时间负(fù)增长，三是伴随货币(bì)供应量持续(xù)下(xià)降和经济(jì)衰退。

　　结合一(yī)季度(dù)经济运行(xíng)表现，当前中国经济显然并不符合通缩的典型特(tè)征(zhēng)，因此，所谓中国经(jīng)济通缩是个(gè)伪(wěi)命题。

　　从物价来看，2022年(nián)我国(guó)加(jiā)强重要民生(shēng)商品和大宗商品保供稳(wěn)价，物价总水平持续平稳(wěn)运(yùn)行，“全球胀”与“中(zhōng)国稳”形成(chéng)鲜明(míng)反差。 今年一季(jì)度，我国CPI同(tóng)比(bǐ)上涨1.3％。分(fēn)月度看(kàn)，1月份，受春节(jié)效应和疫(yì)情防(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁fáng)控政策优化调整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨(zhǎng)0.8％；春(chūn)节过(guò)后，消(xiāo)费需(xū)求(qiú)季节(jié)性(xìng)回落(luò)，加中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁之(zhī)市场供应充(chōng)足，2月份、3月份CPI同比涨幅分别(bié)回落至1％和(hé)0.7％，环比分(fēn)别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价格的核(hé)心CPI同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点。由此可见(jiàn)，今年以(yǐ)来物(wù)价(jià)月度涨幅虽在(zài)收窄，但(dàn)仍然为(wèi)正(zhèng)，核心CPI保持基(jī)本稳定(dìng)，物价总水平并未出现持续而全面的下(xià)降。

　　从货币供应量来看，2月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额同比(bǐ)增长(zhǎng)12.9％，增(zēng)速(sù)创7年来新高；3月末M2同比增(zēng)长12.7％，保持较快增(zēng)速。从经(jīng)济增长来看，一(yī)季度我国经济开(kāi)局良好，GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，生产需求企稳(wěn)回升，经济循环加快畅通，市场预(yù)期明显(xiǎn)改善。二季度经(jīng)济增速(sù)可能比一季度(dù)明(míng)显(xiǎn)加快，全年经济增长(zhǎng)有望呈现逐步回升(shēng)态势。近期，多个国际机(jī)构纷纷(fēn)上调(diào)对中国经济增速(sù)的(de)预(yù)期。

　　总的(de)来看，我(wǒ)国物(wù)价仍在(zài)温和上涨，M2和社融(róng)增(zēng)长相(xiāng)对较(jiào)快，经济(jì)运行持续好转(zhuǎn)，与(yǔ)通缩有明显区别(bié)。 随着金融支持效果(guǒ)进一步(bù)显现，消费需求有望进(jìn)一步回暖(nuǎn)，下半年物价涨幅可能逐步回归(guī)至往年(nián)均值水(shuǐ)平，全年CPI呈“U”型(xíng)走势(shì)。中长期(qī)看(kàn)，我国经济总供求基本平(píng)衡(héng)，货币条件合理适度，居(jū)民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础(chǔ)。

　　也要(yào)看到，当前经(jīng)济尚处于复(fù)苏阶(jiē)段，总需求不足仍是(shì)经济运行(xíng)面临的(de)突出矛盾。从(cóng)这一角度来看，对通缩(suō)的担忧情绪一(yī)定程度上反(fǎn)映了人们对经济复(fù)苏(sū)动力和(hé)强度的关(guān)切，需(xū)引起高度(dù)重视。当务之急，要继续科(kē)学精准实施宏观政策，把实施扩(kuò)大内需战略(lüè)同深化供给侧(cè)结构性改革有机(jī)结合起来，在稳定就业和提高居民收入上(shàng)下更大功夫，提振(zhèn)市场信心和发展预(yù)期，推动经济运行(xíng)持(chí)续好(hǎo)转。

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