近日，有焦化企(qǐ)业发告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行(xíng)为暂(zàn)不接受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮(lún)降价，并正式进(jìn)入(rù)降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执(zhí)行，而(ér)后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近两(liǎng)个月来(lái)，焦炭期(qī)货的下跌是宏(hóng)观、产业等多因(yīn)素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷(léi)，多(duō)数大宗商品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国内宏(hóng)观强(qiáng)预期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今年的定性逐渐转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也使得黑色(sè)系商(shāng)品(pǐn)交易需(xū)求利多的信心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业层面(miàn)，今(jīn)年煤焦(jiāo)最大产业利(lì)空(kōng)来(lái)自(zì)焦煤的(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间de)进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口量也出现(xiàn)较大增(zēng)长(zhǎng)。根据海(hǎi)关总(zǒng)署统计(jì)，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放削弱了国(guó)内煤企的(de)议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最(zuì)后，4月(yuè)以来，在铁水产量(liàng)不断走高(gāo)的同时(shí)，黑色终(zhōng)端需求表现一(yī)般，国家统计(jì)局(jú)公布的房屋(wū)新(xīn)开工(gōng)、施工面积同(tóng)比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链(liàn)的负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭(tàn)成(chéng)本端(duān)、需求端均有(yǒu)明显(xiǎn)利空驱(qū)动，叠(dié)加(jiā)宏观支撑不(bù)足，多因素共振(zhèn)带动焦(jiāo)炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌(diē)，并不是自(zì)身的(de)供需(xū)矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累(lèi)。焦(jiāo)煤因国(guó)内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需(xū)关系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤(méi)价自年初(chū)就开始(shǐ)呈偏(piān)弱(ruò)走势运行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后开始(shǐ)加(jiā)速回落(luò)。另外(wài)，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货(huò)煤焦研(yán)究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本(běn)周(zhōu)焦煤(méi)价格(gé)率先没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间(xiān)出现触底反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价(jià)连(lián)跌(diē)8轮后(hòu)，个别地区(qū)焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反(fǎn)弹给出升水(shuǐ)没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间现货空间，买现(xiàn)卖期(qī)套(tào)利需求增加对现货市场信心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功落(luò)地的概率较小，主(zhǔ)要原因是目(mù)前(qián)焦企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材需求并未出现(xiàn)明显好(hǎo)转，钢厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般(bān)，对焦炭则保持(chí)按需采购(gòu)节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成(chéng)认(rèn)为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国(guó)内(nèi)焦企生产(chǎn)成本和焦化利润会因为地区、设(shè)备(bèi)区别(bié)而存在(zài)很大差异(yì)。相对而言，内(nèi)蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化(huà)企业的副产(chǎn)品较(jiào)少，整体产线(xiàn)的经济性一般(bān)，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此(cǐ)率先开始提(tí)涨，不过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企未出(chū)现大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价提(tí)涨(zhǎng)难度较大。

　　记者(zhě)了解到(dào)，5月下(xià)半月以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节(jié)奏放(fàng)缓，个(gè)别地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持(chí)续(xù)采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库存以(yǐ)及焦企(qǐ)端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库(kù)存则处于较(jiào)低(dī)水平(píng)，煤(méi)焦近(jìn)期供应也有适当的(de)减量(liàng)，以缓解自(zì)身高(gāo)库存的压力。基于此种库存格(gé)局(jú)，煤焦的议价主动权仍(réng)掌握(wò)在钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货为(wèi)何反而(ér)大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国(guó)内外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有(yǒu)收缩(suō)趋势，不过焦(jiāo)企(qǐ)也处于主动限产(chǎn)状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。焦(jiāo)炭本周供减需增(zēng)，基(jī)本面边际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依然维持(chí)接近240万吨的水平，在(zài)终端需求表现一般(bān)的背景下，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱预期。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤供需格(gé)局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低(dī)，三(sān)季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得(dé)到改善。因此，虽然(rán)焦(jiāo)煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所(suǒ)企稳(wěn)，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大(dà)于板(bǎn)块(kuài)内其(qí)他(tā)品种，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估值(zhí)的驱动明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息(xī)，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考(kǎo)虑到目(mù)前钢材需求依(yī)然乏(fá)力，钢厂复产将(jiāng)会再次(cì)加重其供需压(yā)力，需求负(fù)反馈仍将会向原(yuán)材(cái)料端传导，对煤焦(jiāo)价格(gé)形成压力(lì)。”冯(féng)艳成说，短期煤(méi)焦交易逻(luó)辑变化较快，价(jià)格(gé)波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区间(jiān)振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋(qū)于宽松(sōng)的预(yù)期(qī)未变(biàn)，在(zài)估值回升后仍将(jiāng)是板(bǎn)块内(nèi)空配最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，目(mù)前煤焦有三条主(zhǔ)线：一(yī)是焦煤(méi)供应(yīng)宽松(sōng)，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来成本端压(yā)力；二是(shì)终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并未(wèi)化解；三是海外(wài)衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽(kuān)松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是压低(dī)铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的可(kě)能因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超(chāo)跌反弹，中长期来看也是(shì)易(yì)跌难(nán)涨。

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