曾(céng)号(hào)称“广(guǎng)州第一民企”，也(yě)是最低调的“世界500强(qiáng)”之(zhī)一的雪松(sōng)控股，早已变得大厦将倾。

　　曾经(jīng)最引以为傲，也是(shì)为雪松系创(chuàng)始人(rén)张(zhāng)劲(jìn)戴上“世(shì)界500强(qiáng)”“福布斯(sī)富豪榜”“中国好(hǎo)老板”等(děng)多个(gè)光环(huán)的“供应链(liàn)金融”业务，如今(jīn)正式(shì)被定性为“非法吸收公众存款”立案查(chá)处，其本人也被正式(shì)采取刑事强制措(cuò)施。

　　5月9日(rì)，*ST雪(xuě)发(fā)（即(jí)雪松发展）公告称，近日，公司无法与实际控(kòng)制人张劲取得联系，无法确定其(qí)失联的具体原(yuán)因。

　　而(ér)就在5月7日，广州市公安(ān)局黄浦分局发布公告称(chēng)，因涉嫌(xián)非法吸收公众存款，广东圆(yuán)方(fāng)投(tóu)资有限公司（以下简(jiǎn)称“圆方投资”）等已被立案查(chá)处。公安机关已对(duì)主要(yào)犯罪嫌疑人张某等人采取刑事(shì)强制措施。

　　公安(ān)机关(guān)已依法提取相关涉案数(shù)据，并已委托专业机构进行(xíng)独立鉴定(dìng)和司法审计，已(yǐ)对涉案相关资产(chǎn)予(yǔ)以查(chá)封、扣押、冻结。目前案件正(zhèng)在(zài)进一步侦办中。

　　企查查显示，圆方(fāng)投资的背后正是雪松控股。种(zhǒng)种迹象表明，“张某”也就是雪松控(kòng)股的实际控制人张劲。

　　噩(è)耗传来(lái)，原本还对张(zhāng)劲一年多之前承诺的理(lǐ)财兑付方(fāng)案抱有一线希望的投资人，瞬(shùn)间破(pò)防。

　　本就(jiù)股价不振且(qiě)“披星戴(dài)帽”的*ST雪发雪上加霜(shuāng)，股价(jià)接连跌(diē)停三天，截(jié)至5月10日报收(shōu)3.62元/股，总市值(zhí)已不足(zú)20亿元。

　　二(èr)十(shí)年登(dēng)顶(dǐng)世界500强

　　公开资料显示，雪松控股的前(qián)身为1997年成立的(de)君华(huá)集(jí)团，是一(yī)家主营房地产的企业，总部位于(yú)广州。

　　2007年(nián)，君华(huá)集团营收超过(guò)30亿元，被广东(dōng)省委(wěi)省政(zhèng)府评为(wèi)广东(dōng)省百(bǎi)强企业。张劲(jìn)的野心也(yě)随(suí)之展露，逐步开始涉猎包括大宗商品、供应链、化工(gōng)产业、文旅等众多领(lǐng)域，收购了包括齐翔腾达、希努尔（即雪松(sōng)发展(zhǎn)）等上(shàng)市公司大笔(bǐ)股权。

　　2015年8月，张劲重组(zǔ)了公司的(de)产业版图，雪(xuě)松控股应运而生，资(zī)产(chǎn)规模(mó)迅(xùn)速飙升。在张劲的构想中，雪松(sōng)控(kòng)股实现“三个万亿”目(mù)标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿资产、万(wàn)亿市值”。

　　要知道(dào)，2015年整(zhěng)个雪(xuě)松系的营收规模(mó)也才593亿(yì)元。

　　据公司官(guān)网介(jiè)绍，雪松(sōng)控(kòng)股致力于成(chéng)为全球领先的大宗(zōng)商(shāng)品综合(hé)性产业集团，在全球范(fàn)围内积极拓展大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)产业链(liàn)，聚焦大宗商品(pǐn)资源(yuán)、供应链服务(wù)等核(hé)心领域(yù)，加(jiā)快推动新材料(liào)、新技术创新突破，同(tóng)时围绕(rào)主业布局开展(zhǎn)产(chǎn)业投资及城市(shì)综合配套服(fú)务。

　　2018年，雪松控股凭借(jiè)独一无(wú)二的供应链(liàn)业(yè)务迅速提升资产(chǎn)规模，营收已经翻了好几倍，超过2800亿元(yuán)，成功跻身(shēn)“世界500强”，并(bìng)在此后连续四(sì)年登(dēng)榜。2019年，张劲被评为中国最具影(yǐng)响力(lì)的50位商界领袖。

　　熟悉的“理财兑付危(wēi)机(jī)”

　　2020年1月(yuè)起，供应链业(yè)务规模(mó)遇到“瓶颈”之后的雪松控股，开始打着(zhe)“供(gōng)应链金融(róng)”的旗子(zi)，以(yǐ)所(suǒ)谓的“应收账款”为底层资产，假借各类金交所、产交(jiāo)所、伪金交所通道，超过350只违规“理(lǐ)财产品”面向自然人发售。

　　根据雪松高管和(hé)投资者沟通时公布数据，雪松方面对外发行的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品存量规模大(dà)约(yuē)在200亿(yì)元左右(yòu)，涉及投资人约8000人。

　　然而(ér)好景不长，短短一(yī)年时间(jiān)，雪(xuě)松信托自2021年4月开(kāi)始出(chū)现理财产品发生大面积逾期。违约之后，雪(xuě)松控股方面(miàn)曾陆续发布多次口头或书面兑付方案(àn)，均未能(néng)实现。

　　东窗事发前(qián)夕(xī)，雪松(sōng)控股(gǔ)在(zài)2021年(nián)12月出具的兑付(fù)计划显示，此前逾(yú)期产品的兑付自2022年(nián)1月起陆续执行，最晚至2023年6月(yuè)完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前到期的产品本金10％；2022年(nián)3月兑付(fù)2021年9月-12月(yuè)到期的产(chǎn)品(pǐn)本金(jīn)10％；2021年12月(yuè)前到期的产品其余未(wèi)兑付本金自2022年(nián)6月起分四次兑付（6月(yuè)/9月(yuè)/12月/2023年3月），兑付比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪(xuě)松(sōng)还将出台实物资产兑付补充方案，供投(tóu)资(zī)者选择。

　　不过，连春节(jié)前夕的首(shǒu)次兑付都(dōu)无法如约完成，终于(yú)点燃了投资人的(de)怒(nù)火。

　　2022年除夕前夜(yè)，雪松(sōng)控股发(fā)了一(yī)封落款为(wèi)董事长、实(shí)控人张劲的致歉信，称受(shòu)各种(zhǒng)因素影(yǐng)响，资产(chǎn)处置及回款(kuǎn)计划未(wèi)能(néng)按照(zhào)预期方案(àn)落实，公司外(wài)部协调(diào)资(zī)金的努(nǔ)力(lì)，也未能取得实质性效果，致使原本定(dìng)应(yīng)于当月底(dǐ)完成(chéng)的兑(duì)付无法完成。

　　不一样的“配方”

　　由于(yú)理(lǐ)财产品(pǐn)无法兑付(fù)而暴雷，这与近年来恒大等(děng)房(fáng)地产企业暴雷路(lù)径如出一辙。

　　但不同的(de)是，两者的底层逻辑大(dà)相(xiāng)径庭，更加(jiā)令人(rén)无(wú)法接受。

　　投资(zī)人调查发现，这总规模200亿元(yuán)、350余只理财产品背后(hòu)，构筑(zhù)的是一个庞大的融资网(wǎng)络，涉(shè)及企业数量高达63家，除了(le)或明或暗(àn)的雪松系公司(sī)，还(hái)有大量的假央(yāng)企、伪国企(qǐ)。而作为底层资产(chǎn)的应收账款，系(xì)建立(lì)在涉嫌虚假(jiǎ)的“空转”贸易行(xíng)为之上。

　　同时，深交(jiāo)所(suǒ)也向雪松系两家上市公司雪松(sōng)发(fā)展和齐(qí)翔腾(téng)达下发(fā)关注(zhù)函，要求其核实媒体(tǐ)曝出的(de)数十(shí)家空壳公司是否为公司(sī)的供应商(shāng)或(huò)客户，并说明公司是否参(cān)与(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗yǔ)雪(xuě)松信托(tuō)产品(pǐn)底层(céng)资产的(de)应收账款相关的(de)供应链业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易，即做假账(zhàng)。换句话说，支撑这场(chǎng)供(gōng)应链金融的底层资产原本就是雪松系自导自演的一(yī)场戏。

　　雪松的供应链业务相当大(dà)一部(bù)分原本就是一场“融资(zī)性(xìng)贸易”，即(jí)通过在体系内的“闭环”不断(duàn)空转交易量做大规模，继而获取更多(duō)融资，这与(yǔ)数(shù)年前大范围爆(bào)发(fā)的P2P骗局如出一辙。

　　要知道，就(jiù)在(zài)几年前的(de)2015年，全国范围内出现大(dà)范围(wéi)股灾(zāi)时，张劲曾在(zài)朋(péng)友圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公司员工如果有炒股做杠杆爆仓(cāng)危机(jī)的，尽(jǐn)快向公司反映，公司提供现(xiàn)金(jīn)支持。炒股严重影(yǐng)响到个人生活的，也可以和公司(sī)提出支(zhī)援。”

　　也正是这(zhè)段话(huà)，瞬间让打工人泪(lèi)目，把这家名声不(bù)显的企业名闻全国，张劲(jìn)也(yě)被(bèi)冠(guān)以“中国好老板(bǎn)”的(de)名头。

　　谁能想到(dào)，几(jǐ)年(nián)前大(dà)家心目(mù)中的“好(hǎo)老板”突然成了“老戏骨”，不(bù)仅(jǐn)自(zì)身难保，甚至还是利用虚构的资(zī)产来套取员工(gōng)钱财。

　　以至(zhì)于2021年兑付危机(jī)爆发(fā)之(zhī)时，雪松(sōng)及张劲本(běn)人所做出的承(chéng)诺三番五次食言，依然有人表(biǎo)示愿(yuàn)意(yì)与其共(gòng)度难关，直(zhí)到(dào)日前(qián)公安机关立案公(gōng)告传(chuán)来。

　　多(duō)人落网，资不抵债(zhài)

　　需要指出的是，警方通告中所(suǒ)披(pī)露的圆方投资(zī)只(zhǐ)是雪松系金(jīn)融业务的经办(bàn)公司之一。

　　有知情人士向观察(chá)者(zhě)网透露，由于涉案关联公司过(guò)多，不(bù)便逐(zhú)一列(liè)出，所以用“圆方(fāng)投(tóu)资等公司”指代。

　　其表(biǎo)示，自2022年初至今一年多，经侦(zhēn)部门对雪松涉嫌(xián)非(fēi)法集资的调查早(zǎo)已在持续进行(xíng)，对于(yú)张劲及其(qí)他(tā)多为雪松系高管的控涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗制也早已开(kāi)始。

　　从公安程序上(shàng)来讲(jiǎng)，通常公告披露此次(cì)对张劲采(cǎi)取(qǔ)刑(xíng)事强制(zhì)措施，意味着基本案情已调查清楚，对(duì)于整个雪松系(xì)公司涉(shè)嫌(xián)非法吸收(shōu)公众存款案进入“收网”状(zhuàng)态。