“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察中国(guó)出(chū)口增速的(de)重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速(sù)快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的(de)拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的(de)10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而言中国出(chū)口端(duān)的增速(sù)会更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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